經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 陳姍 近日，在資金的推動下，多只黃金主題基金二級市場交易價格出現(xiàn)明顯溢價。為了保護(hù)投資者的利益，4月2日，多只黃金主題基金發(fā)布溢價風(fēng)險提示及停牌公告。

經(jīng)濟(jì)觀察報注意到，這些黃金主題基金二級市場價格今年以來累計漲幅均已超過40%，大幅高于基金份額凈值漲幅?；鸸咎嵝眩顿Y者如果盲目投資，可能遭受重大損失。同時，黃金業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，黃金價格短期內(nèi)持續(xù)沖高，存在短期過熱的現(xiàn)象，需警惕隨時進(jìn)入調(diào)整階段的風(fēng)險。

提示溢價風(fēng)險

4月2日，易方達(dá)發(fā)布公告稱，近期，易方達(dá)黃金主題基金（LOF）二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，投資者如果高溢價買入，可能面臨重大損失。

粗略估算，易方達(dá)黃金主題基金（LOF）3月31日的份額凈值為1.256元，截至4月2日，該基金在二級市場的收盤價為1.538元，溢價率約達(dá)22.45%。

易方達(dá)基金表示，為了保護(hù)投資者的利益，易方達(dá)黃金主題基金（LOF）將于4月3日開市起至當(dāng)日10:30停牌，自4月3日10:30復(fù)牌。若該基金4月3日二級市場交易價格溢價幅度未有效回落，可能進(jìn)一步通過申請盤中臨時停牌、延長停牌時間的方式，向市場警示風(fēng)險。

匯添富基金和嘉實基金旗下黃金主題基金也同步提示溢價風(fēng)險。

匯添富黃金及貴金屬基金（LOF）、嘉實黃金基金（LOF）均公告稱，二級市場交易價格明顯高于基金份額凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。這兩只基金也將于4月3日開市起至當(dāng)日10:30采取停牌措施。

經(jīng)濟(jì)觀察報注意到，今年以來截至4月2日收盤，上述3只黃金主題基金今年以來二級市場價格累計漲幅均已超過40%，尤其是近幾日出現(xiàn)大幅拉升。以易方達(dá)黃金主題基金（LOF）為例，3月31日以來的三個交易日依次上漲了5.08%、9.28%、7.93%。

通常而言，由于LOF基金既可以在交易所內(nèi)買賣，也可以在場外進(jìn)行申購和贖回，因此容易出現(xiàn)二級市場交易價格溢價比較高的情況。

上海一位公募人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報，當(dāng)投資者對某只LOF基金的需求上升，特別是在市場熱捧黃金、原油等資產(chǎn)時，相關(guān)LOF基金二級市場的交易價格可能會高于基金凈值，進(jìn)而產(chǎn)生溢價。此外，基金管理人有時會暫?；鹕曩?，這也可能致使二級市場上可供交易的份額變得稀缺，從而推升價格。

警惕短期過熱現(xiàn)象

近日，國際黃金價格屢創(chuàng)新高并突破3100美元/盎司大關(guān)，在這一輪黃金資產(chǎn)的狂歡中，無論是黃金主題基金、黃金ETF還是投資金條等，都成為投資者追捧的對象。

談及新一輪金價猛漲背后的短期助推原因，博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥認(rèn)為，價格驅(qū)動因素來自多個方面：前期對于地緣政治層面的一些擾動，尤其是來自于關(guān)稅和俄烏危機(jī)等一系列避險沖擊并未完全結(jié)束，且來自于美國經(jīng)濟(jì)增長動能走弱接棒賦予黃金上行動能。尤其是來自于DOGE部門（美國政府效率部）的減支和裁員、經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)的走弱以及權(quán)益資產(chǎn)的下跌凸顯美國經(jīng)濟(jì)的脆弱性，美元及利率的回落利多黃金。

金價攀升至歷史高位之后，價格調(diào)整的壓力也在積聚。大有期貨研究員段恩典認(rèn)為，“目前國際金價已經(jīng)到了3149美元/盎司，年內(nèi)漲幅接近20%，漲幅巨大，短期內(nèi)持續(xù)沖高，存在短期過熱的現(xiàn)象?！?/p>

段恩典分析稱，美國加征“對等關(guān)稅”落地之后，因經(jīng)濟(jì)壓力，關(guān)稅可能會依據(jù)不同國家和行業(yè)情況微調(diào)。此外，二季度美國減稅降費和放松金融監(jiān)管等措施可能會有一定的進(jìn)展，從而扭轉(zhuǎn)短期經(jīng)濟(jì)下滑局面。市場情緒極端悲觀后，也存在緩和的可能。因美國經(jīng)濟(jì)彈性較高，一旦出現(xiàn)政策方面的利好，經(jīng)濟(jì)可能階段性改善，近期美國股市和美元指數(shù)開始出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象。因此，他認(rèn)為，在短期黃金快速上漲之后，需要警惕隨時可能進(jìn)入到調(diào)整階段。

新湖期貨表示，短期來看，投資者對美國未來仍有潛在的“滯脹”擔(dān)憂，而“滯脹”情形下，金價有望延續(xù)強(qiáng)勢，但需警惕金價高位運行的波動性風(fēng)險。長期來看，新湖期貨認(rèn)為，央行購金具有持續(xù)性，疊加全球貨幣的泛濫和去美元化趨勢，將繼續(xù)支撐金價中樞上行，后續(xù)黃金可能仍偏強(qiáng)。