在全球經(jīng)濟(jì)格局加速重構(gòu)、國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)深度變革的背景下，中介行業(yè)正成為觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)獨(dú)特窗口。

與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)中介行業(yè)的傭金比例顯著低于同行。

例如，中國(guó)的房屋中介傭金費(fèi)率通常在0.5%至2.7%之間，而各發(fā)達(dá)國(guó)家的費(fèi)率盡管高低有別，但明顯高于這一比例，美國(guó)最高能達(dá)到5%至6%。

銀行卡刷卡費(fèi)率也是如此。中國(guó)的借記卡費(fèi)率通常為交易金額的0.35%左右，且單筆交易有13元的最高上限；信用卡的費(fèi)率通常約為交易金額的0.45%；同時(shí)，醫(yī)療、教育和慈善機(jī)構(gòu)等行業(yè)還能享受費(fèi)率減免。

但在歐美等發(fā)達(dá)市場(chǎng)，VISA和MasterCard的刷卡費(fèi)率通常在1.5%到3%甚至更高。盡管它們的費(fèi)率會(huì)根據(jù)商戶行業(yè)、交易類型（例如線上/線下）、交易金額、卡片類型（普通卡、高級(jí)卡、商務(wù)卡等）以及是否存在風(fēng)險(xiǎn)等因素進(jìn)行區(qū)分，但總體費(fèi)率高于中國(guó)。

一方面，中國(guó)費(fèi)率顯著低于國(guó)外同行；另一方面，社交媒體上卻經(jīng)常能聽(tīng)到商家抱怨中介傭金過(guò)高、要求降低費(fèi)率的聲音。相關(guān)行業(yè)主管部門(mén)也積極響應(yīng)，不斷出臺(tái)各種政策要求行業(yè)降低費(fèi)率，從銀行卡到房屋中介，政府大多設(shè)定了最高費(fèi)率。

為什么中國(guó)中介的費(fèi)率顯著低于國(guó)外同行？這種低費(fèi)率的格局是如何形成的？它對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生何種影響？下面我們將以O(shè)TA行業(yè)為例進(jìn)行分析。

OTA費(fèi)率與酒店業(yè)現(xiàn)狀

很多媒體報(bào)道顯示，歐美OTA巨頭如Booking和Expedia的綜合傭金費(fèi)率通常在12%—15%之間，國(guó)內(nèi)攜程的綜合費(fèi)率約為4.4%。換句話說(shuō)，歐美OTA的費(fèi)率是中國(guó)的2—3倍。不過(guò)，這個(gè)費(fèi)率是包含了酒店、飛機(jī)及其他行業(yè)的綜合費(fèi)率。

在中國(guó)，機(jī)票費(fèi)率極低，對(duì)OTA來(lái)說(shuō)屬于走量引流的業(yè)務(wù)，因此酒店傭金費(fèi)率會(huì)超過(guò)4.4%，但綜合傭金也不會(huì)比國(guó)外同行高。

有趣的是，盡管OTA傭金低于國(guó)外同行，但從業(yè)者卻將酒店等行業(yè)的營(yíng)收和利潤(rùn)下降歸咎于OTA費(fèi)率，媒體上時(shí)不時(shí)出現(xiàn)“天下苦攜程久矣”等言論。

然而，我們仔細(xì)分析酒店行業(yè)現(xiàn)狀就會(huì)發(fā)現(xiàn)，各大酒店?duì)I收下降并非因?yàn)镺TA的高傭金，而是近年來(lái)國(guó)內(nèi)酒店業(yè)供需基本面發(fā)生了重大變化。

2025年2月11日，萬(wàn)豪國(guó)際酒店集團(tuán)披露的2024年第四季度和全年業(yè)績(jī)報(bào)告，為我們觀察中國(guó)酒店?duì)I收提供了視角。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度大中華區(qū)RevPAR為79.52美元，ADR為116.57美元。2019年第四季度及全年財(cái)報(bào)顯示，大中華區(qū)RevPAR為83.53美元，ADR為120.94美元。

酒店業(yè)中的RevPAR和ADR是兩個(gè)重要的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，用于衡量酒店運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)。ADR（AverageDailyRate，平均每日房?jī)r(jià)）指每間已售客房的平均價(jià)格，衡量酒店在特定時(shí)期內(nèi)每間實(shí)際出租客房的平均收入。RevPAR指每間可銷售客房（無(wú)論是否售出）產(chǎn)生的平均收入，綜合考慮了客房入住率和平均每日房?jī)r(jià)。

ADR和RevPAR價(jià)格持續(xù)下降，原因在于過(guò)去幾年間酒店業(yè)供給增加。

以萬(wàn)豪為例，截至2019年底，萬(wàn)豪在大中華區(qū)有酒店375家，客房數(shù)量122000間，在全球客房總數(shù)中占比達(dá)9%。盡管2024年萬(wàn)豪業(yè)績(jī)報(bào)告未公布大中華區(qū)酒店數(shù)量和客房數(shù)，但2024年第一季度，萬(wàn)豪國(guó)際大中華區(qū)酒店數(shù)已超530家，客房總數(shù)近161000間。

酒店和客房數(shù)量增加的不止萬(wàn)豪。近年來(lái)，除了希爾頓、洲際等國(guó)際知名酒店品牌在國(guó)內(nèi)大規(guī)模擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)各大酒店巨頭也在大規(guī)模布局。與此同時(shí)，商務(wù)活動(dòng)和旅游人數(shù)并未同比例增長(zhǎng)，在供給大于需求的環(huán)境下，ADR和RevPAR持續(xù)下降。

需要指出的是，萬(wàn)豪作為全球最大的酒店集團(tuán)，擁有龐大且有效的會(huì)員體系，對(duì)OTA依賴程度最低。即便如此，其RevPAR價(jià)格仍比5年前下降了4.8%，那些嚴(yán)重依賴OTA獲客的酒店情況可想而知。

正因如此，有業(yè)內(nèi)專家分析，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)給酒店業(yè)帶來(lái)的最大變化是：酒店收益關(guān)鍵從ADR轉(zhuǎn)向OCC（Occu－pancyRate，客房出租率，反映酒店在特定時(shí)間段內(nèi)實(shí)際出租客房數(shù)量與可供出租客房總數(shù)的比率）。

以前，酒店核心收益源于在一定入住率基礎(chǔ)上，讓每個(gè)間夜（指在一定時(shí)間內(nèi)，酒店房間被租用的次數(shù)）賣出更高價(jià)格?，F(xiàn)在，核心收益來(lái)源變成在一定價(jià)格基礎(chǔ)上賣掉更多間夜。為賣掉更多間夜、穩(wěn)定OCC，酒店業(yè)必須通過(guò)OTA引流并盡可能降價(jià)。

傳統(tǒng)觀念與現(xiàn)實(shí)

之所以會(huì)有OTA導(dǎo)致酒店業(yè)利潤(rùn)減少的論調(diào)，一方面是支付傭金給OTA的酒店業(yè)，想借助輿論力量爭(zhēng)取更優(yōu)傭金；另一方面是OTA市場(chǎng)的新玩家，想借此向更多酒旅行業(yè)傳遞信息，獲得支持。

這一切源于一個(gè)樸素觀念，即中介是制造成本的行業(yè)，中介費(fèi)用越少，生產(chǎn)效率越高。這個(gè)觀念深入人心，以至于微軟公司創(chuàng)始人比爾·蓋茨也認(rèn)為，隨著技術(shù)進(jìn)步，中介將越來(lái)越少，甚至接近消失。

1995年，比爾·蓋茨在《前方的道路》（TheRoadAhead）一書(shū)中提出“無(wú)摩擦的資本主義”（friction-freecapi－talism）概念。他認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)（當(dāng)時(shí)被稱為信息高速公路）將成為“終極中間人，全世界的中間人”，屆時(shí)“交易中只有真正的買方和賣方”。“無(wú)摩擦的資本主義”概念一經(jīng)提出，便吸引無(wú)數(shù)擁躉。曾幾何時(shí)，“不讓中間商賺差價(jià)”在中國(guó)盛行，正是這一概念的折射。

但有趣的是，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展與比爾·蓋茨的設(shè)想并不一致。當(dāng)年他設(shè)想的信息高速公路場(chǎng)景在很大程度上已實(shí)現(xiàn)，衣食住行等生活場(chǎng)景幾乎都可在互聯(lián)網(wǎng)上完成，但他預(yù)料的“無(wú)摩擦的資本主義”并未出現(xiàn)。相反，中介機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，中間費(fèi)用也未降低，甚至中介經(jīng)濟(jì)規(guī)模越來(lái)越大。

為什么中介會(huì)越來(lái)越多？原因是隨著互聯(lián)網(wǎng)參與者增多，需求日益多元，雙方交易達(dá)成必須通過(guò)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)撮合。蓋茨提出“無(wú)摩擦的資本主義”概念，但30年后，微軟公司很多業(yè)務(wù)仍需通過(guò)經(jīng)銷商進(jìn)行。比如，購(gòu)買Surface商用版設(shè)備，9臺(tái)以下可直接通過(guò)微軟商城購(gòu)買，超過(guò)9臺(tái)則需聯(lián)系授權(quán)經(jīng)銷商（即中介）。

廠家選擇通過(guò)經(jīng)銷商而非自建銷售網(wǎng)絡(luò)，原因可歸結(jié)為兩點(diǎn)：成本和專業(yè)化程度。從成本角度看，廠家自建銷售網(wǎng)絡(luò)需投入巨額資金，通過(guò)經(jīng)銷商可將成本和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。從專業(yè)化角度看，經(jīng)銷商通常擁有成熟的倉(cāng)儲(chǔ)、物流和銷售團(tuán)隊(duì)，可同時(shí)代理多家品牌產(chǎn)品，通過(guò)規(guī)模效應(yīng)降低每件產(chǎn)品分銷成本，廠家則可專注于產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)這一核心競(jìng)爭(zhēng)力。

通過(guò)經(jīng)銷商，廠家能專注自身優(yōu)勢(shì)，經(jīng)銷商也能從活動(dòng)中獲益，兩者相得益彰，這是現(xiàn)代社會(huì)分工帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)。也就是說(shuō)，中介能為廠家和用戶創(chuàng)造價(jià)值，而非僅增加用戶成本。

既然中介能創(chuàng)造價(jià)值，那么，商家支付給中介的傭金也就并非越少越好。

在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，決定傭金高低的因素眾多。在中國(guó)，OTA傭金、銀行卡刷卡費(fèi)率和房產(chǎn)中介傭金等普遍低于西方國(guó)家，這并非偶然，而是由一系列復(fù)雜結(jié)構(gòu)性因素共同作用的結(jié)果。比如，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、政府的最高限價(jià)、龐大且價(jià)格敏感的消費(fèi)者群體以及相對(duì)較低的人力成本，這些因素共同塑造了當(dāng)前中國(guó)低費(fèi)率的市場(chǎng)格局。

低價(jià)的好處顯而易見(jiàn)，能讓使用者以更低成本獲得服務(wù)。但弊病也不容忽視，持續(xù)低費(fèi)率會(huì)阻礙行業(yè)長(zhǎng)期創(chuàng)新和發(fā)展。

中介行業(yè)未來(lái)展望

從歷史視角看，OTA的出現(xiàn)方便了用戶選擇，也讓商家受益，最終成就了自己。攜程、藝龍和同程等OTA平臺(tái)見(jiàn)證了這一歷程。

在AI時(shí)代，哪些平臺(tái)能為商家和用戶提供更好服務(wù)，客流就會(huì)流向哪里。單純價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)雖能短期獲利，但難以長(zhǎng)久。

短期內(nèi)，低傭金模式能帶來(lái)更多用戶和市場(chǎng)份額，尤其對(duì)價(jià)格敏感型消費(fèi)者和中小型商家有利。這種模式看似能活躍經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)消費(fèi)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，持續(xù)低價(jià)策略可能對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生不利影響?！澳愕某杀揪褪俏业氖杖搿?，當(dāng)所有人的成本都在降低時(shí)，意味著所有人的收入也都降低。當(dāng)企業(yè)為追求成本最小化而忽視產(chǎn)品和服務(wù)提升時(shí)，市場(chǎng)健康發(fā)展將受阻。

此外，持續(xù)低傭金策略易引發(fā)行業(yè)內(nèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，這種“價(jià)格戰(zhàn)”無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正差異化競(jìng)爭(zhēng)，還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)空間越來(lái)越小，最終陷入“內(nèi)卷”狀態(tài)，即所有參與者不斷投入更多資源卻無(wú)法獲得相應(yīng)回報(bào)。

面對(duì)這樣的市場(chǎng)格局，未來(lái)中介行業(yè)如何找到創(chuàng)新與低費(fèi)率之間的平衡，是值得關(guān)注的重要問(wèn)題。因此，平臺(tái)在制定傭金決策時(shí)，更應(yīng)考慮通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)升級(jí)和流程優(yōu)化等手段提高行業(yè)整體效率和競(jìng)爭(zhēng)力。