本文來源：時代周報 作者：趙鵬

來源：圖蟲

近日，美股上市公司科興生物因?qū)⑴砂l(fā)巨額現(xiàn)金分紅而引發(fā)關(guān)注。今年6月中旬，停牌6年多的科興生物公告，將于7月初向全體股東進行每股55美元的特別股息現(xiàn)金分紅。目前，按照停牌前的股價6.47美元/股，該筆分紅相當于科興生物股價的8.5倍，股息率高達850%。

然而，以尚珹資本（Advantech Capital）和維梧資本（Vivo Capital）為代表的投資者卻在中國香港將科興生物告上了法庭。根據(jù)科興生物公告，在訴訟中，科興生物勝訴。相關(guān)投資者屢次試圖阻撓安提瓜高等法院就公司申請臨時禁令救濟措施召開聽證會，并干擾向所有合法有效股東派發(fā)特別現(xiàn)金股息。

時代周報記者了解到，科興生物股東之間的分歧最早出現(xiàn)在2015年，2018年該公司股東之間的矛盾加劇。本次股東與科興生物因特別股東大會和特別股息而對簿公堂，或為此前股東分歧的延續(xù)。

據(jù)前述賽富基金的公開信，目前科興生物賬戶共積壓103億美元現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，若按照每股55美元的現(xiàn)金分紅，科興生物7月初將支出約33.03億美金的特別股息。對于科興生物大額現(xiàn)金分紅的原因，時代周報記者向科興生物發(fā)送了采訪函，截至發(fā)稿暫未收到回復。

每股55美元現(xiàn)金分紅

2025年6月18日，科興生物表示，董事會將加快支付每股55.00美元的特別股息，預計將于2025年7月7日左右支付，早于特別股東大會，但需遵守并獲得納斯達克的批準以及尚珹資本最近在紐約提交的訴訟的結(jié)果。此外，科興生物董事會決定進行每股19美元的第二次特別現(xiàn)金股息。若尚珹資本和維梧資本等未經(jīng)批準收購的股份被取消后，科興生物的有效股東將額外獲得每股3.73美元。

時代周報記者注意到，自2019年2月22日以來，科興生物已經(jīng)停牌超過6年之久。按照停牌前6.47美元/股的股價計算，每股55美元的現(xiàn)金分紅相當于其股價的8.5倍，股息率高達850%，并且未來還可能繼續(xù)派發(fā)更多股息。

科興生物強調(diào)，自確定特別股東會議日期以來，董事會一直在努力加快特別股息的支付，而董事會遇到了持不同意見的投資者團體的頻繁干擾?，F(xiàn)任董事會正在積極捍衛(wèi)，反對尚珹資本和維梧資本延遲支付特別股息的企圖。

根據(jù)科興生物的公告，尚珹資本在紐約南區(qū)聯(lián)邦法院已敗訴。2025年6月24日，尚珹資本在中國香港地區(qū)提起的最新訴訟，發(fā)出單方面?zhèn)髌蔽募?，申請臨時緊急禁制令。2025年6月26日，維梧資本也加入尚珹資本所發(fā)起的禁制令動議。最終，2025年6月27日，中國香港地區(qū)高等法院認定，科興生物勝訴，法庭拒絕授予其在傳票所申請的任何救濟措施。

科興生物在公告中指出，從2021年-2024年通過科興生物持有的子公司已獲得超過8億美元的現(xiàn)金股息，尚珹資本迄今從中獲得超過5億美元分紅，而科興生物普通股股東則分文未得。尚珹已經(jīng)獲得分紅，董事會也已將其增發(fā)股份的紅利留出來，待法院對增發(fā)股份作出判決后，按判決執(zhí)行。

股東激烈博弈

事實上，科興生物當前局面還要從7年前說起。2015年，科興生物創(chuàng)始人尹衛(wèi)東與未名醫(yī)藥（002581.SZ）前董事長潘愛華因經(jīng)營理念分歧，2018年雙方分歧進一步加大，最終演變?yōu)樗痉▽Q，雙方圍繞公司控制權(quán)展開激烈博弈。2018年，潘愛華曾聯(lián)合李嘉強控制的1Globe Capital等，在科興生物股東大會上反對尹衛(wèi)東等現(xiàn)任董事會的連任，并提名了新的董事人員。

為了繼續(xù)控制科興生物，尹衛(wèi)東啟動股權(quán)攤薄反收購措施。2019年2月23日，科興生物宣布，由于部分股東已經(jīng)觸發(fā)《權(quán)利協(xié)議》，計劃實施股份交換，即對未觸發(fā)《權(quán)利協(xié)議》的普通股股東增發(fā)近40%普通股及大量優(yōu)先股。

所謂股權(quán)攤薄反收購措施，即當上市公司遇到惡意收購，為了保住自己的控股權(quán)，就會大量低價增發(fā)新股。目的就是讓收購方手中的股票占比下降，也就是攤薄股權(quán)，同時也增大了收購成本，目的就是讓收購方無法達到控股的目標。

2019年3月6日，特拉華州衡平法院發(fā)布保持現(xiàn)狀令，要求在訴訟最終判決或法院發(fā)布進一步命令之前，不得向權(quán)利持有人分發(fā)任何交換股份。東加勒比海最高法院也要求科興不得采取任何措施影響和危害1Globe Capital作為股東的基本權(quán)利，不得以任何方式稀釋1Globe Capital的股權(quán)。

據(jù)科興生物披露，在2018年2月的股東大會上，尹衛(wèi)東在內(nèi)的五人獲得連任，1Globe Capital、李嘉強家族、奧博資本選票無效。但2025年1月，英國倫敦樞密院司法委員會以“歷史決議程序存在瑕疵”為由，將科興生物董事會中的四名成員替換為科興生物股東1Globe Capital等在2018年2月提名的人選，并宣布股權(quán)攤薄反收購措施無效。

隨后，維梧資本和尚珹資本也分別開啟了訴訟之路。官網(wǎng)顯示，尚珹資本由于劍鳴于2016年1月正式成立，是一家專注中國市場的私募股權(quán)投資基金，該基金由近二十位經(jīng)驗頗豐的專業(yè)投資人士管理。中基協(xié)信息顯示，維梧資本是一家全球領(lǐng)先的醫(yī)療健康投資機構(gòu)，登記于2014年5月，注冊資本2000萬美元，業(yè)務(wù)類型為私募股權(quán)投資基金/創(chuàng)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金，在管規(guī)模50-100億元，擁有19名持證從業(yè)人員，法定代表人付山。

2021年凈利潤達84.67億美元

2001年，潘愛華與尹衛(wèi)東共同創(chuàng)立了科興生物?？婆d生物是一家生物技術(shù)和疫苗生產(chǎn)公司，2009年11月4日，科興生物對外宣布，公司成功轉(zhuǎn)板納斯達克全球市場，交易代碼為SVA。此前，北京科興控股公司在美國證券交易所（AMEX）掛牌交易。

潘愛華與尹衛(wèi)東均有深厚的生物學背景。潘愛華曾任北京大學教授，1992年，潘愛華與陳章良博士一起，憑借40萬元的創(chuàng)業(yè)資金和一間十幾平方米的辦公室，創(chuàng)辦了北大未名生物工程公司。1995年，潘愛華在世界上首次提出“生物經(jīng)濟”的概念，曾擔任A股上市公司未名醫(yī)藥前董事長。

尹衛(wèi)東畢業(yè)于唐山衛(wèi)校。1985年，尹衛(wèi)東完成“人胚肺二倍體細胞分離一株甲型肝炎病毒TZ84”課題。2003年5月9日，尹衛(wèi)東親任“SARS滅活疫苗”課題負責人，該課題被科技部正式列入國家“863”重大計劃項目。2009年，尹衛(wèi)東率領(lǐng)團隊在全球率先研制出甲型H1N1流感疫苗。

科興生物官網(wǎng)顯示，公司現(xiàn)有產(chǎn)品主要包括新型冠狀病毒滅活疫苗（克爾來福?）、預防用生物制品1類新藥——腸道病毒71型滅活疫苗（益爾來福?）、中國第一支甲型肝炎滅活疫苗（孩爾來福?）、三價流感病毒裂解疫苗（安爾來福?）和四價流感病毒裂解疫苗、水痘減毒活疫苗、腮腺炎減毒活疫苗、23價肺炎球菌多糖疫苗、Sabin株脊髓灰質(zhì)炎滅活疫苗等。

從財報可以看到，2020年之前，科興生物業(yè)務(wù)不溫不火，2015年到2020年，科興生物的凈利潤總額約為2億美元。受新冠疫苗業(yè)務(wù)需求帶動，到了2021年，科興生物營收飆升至193.7億美元，同比增長3694%，凈利潤84.67億美元，同比增長7572%。2023年和2024年上半年，科興生物凈利潤均為虧損。