近期，機(jī)器人公司赴港上市熱潮涌動。

6 月 16 日，極智嘉更新招股書，繼續(xù)推進(jìn)上市進(jìn)程。此前，已于6月13日獲中國證監(jiān)會備案，這意味著，極智嘉或?qū)で笸ㄟ^港交所聆訊，距離成為“全球倉儲自主移動機(jī)器人第一股”更近一步。

市場三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來，已有9家機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司披露赴港上市相關(guān)計劃。6月4日至8日，不到一周時間，就有A股上市企業(yè)工業(yè)機(jī)器人龍頭埃斯頓和掃地機(jī)器人龍頭石頭科技宣布擬赴港上市，臥安機(jī)器人提交招股書沖刺港股。

“港股市場憑借獨(dú)特的優(yōu)勢，正在成長為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聚集地?！狈治鋈耸空J(rèn)為，優(yōu)質(zhì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司赴港融資熱潮，為我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)更好地發(fā)展注入動能。

機(jī)器人企業(yè)迎來業(yè)績兌現(xiàn)期 商業(yè)化能力成焦點(diǎn)

在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的浪潮中，港股市場匯聚了眾多具有潛力的機(jī)器人企業(yè)。除了已上市的優(yōu)必選、地平線機(jī)器人、越疆科技，還有剛獲備案的極智嘉，以及近期遞交 18C 申請的云跡機(jī)器人、仙工智能、樂動機(jī)器人，均作為各自細(xì)分領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)，備受矚目。

隨著行業(yè)一路高歌猛進(jìn)，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)從技術(shù)突圍邁向業(yè)績兌現(xiàn), 為直觀了解港股機(jī)器人企業(yè)表現(xiàn)，整理以下圖表盤點(diǎn)2024年財務(wù)核心指標(biāo)。

綜合各家的2024年財務(wù)數(shù)據(jù)，不難看出這些To B業(yè)務(wù)的機(jī)器人企業(yè)存在的整體共性，即暫未實現(xiàn)盈利，但極智嘉讓我們看到了機(jī)器人企業(yè)實現(xiàn)商業(yè)化成功的曙光。

2024年營收最高的極智嘉錄得收入24.1億元，從已公開信息來看，2021至2024的四年營收復(fù)合增長率為45%。該公司毛利率保持較高水平，并逐年穩(wěn)步上升。2024 年，極智嘉整體毛利率34.8%，2021-2024年公司整體毛利復(fù)合年均增長率高達(dá)118.5%。海外市場的毛利率更為出色，且海外收入占比持續(xù)提升。2024年大陸以外市場AMR毛利率46.5%，大陸以外市場收入占比超70%。

在這種大體量、高增速、高毛利的情況下，極智嘉錄得相對較低的經(jīng)調(diào)整凈虧損率3.8%，而且虧損情況已連續(xù)四年大幅收窄，招股書顯示，極智嘉在扣除以股份為基礎(chǔ)的薪酬、贖回負(fù)債賬面值變動等后的經(jīng)調(diào)整EBITDA由2021年的-6.72億元，大幅收窄至2024年的-0.25億元，已接近盈利拐點(diǎn)。

這意味著極智嘉有望成為第一家實現(xiàn)盈利的港股機(jī)器人公司，并作為To B智能機(jī)器人領(lǐng)域稀缺的商業(yè)化成功樣本，繼續(xù)為新一代機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的未來商業(yè)化發(fā)展提振信心。

在營收和毛利方面表現(xiàn)出眾的，還有地平線機(jī)器人。2024 年地平線錄得毛利10.94億元，毛利率高達(dá)77.3%。不僅如此，地平線2024年營收23.84億元，同比增長53.6%。依此發(fā)展趨勢，隨著技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式的突破, 地平線的商業(yè)化成功也將指日可待。

細(xì)觀港股機(jī)器人企業(yè)的財報可以發(fā)現(xiàn)，各家企業(yè)的年內(nèi)虧損情況均隨著營收增長不斷得到改善。近期遞表的仙工智能、云跡機(jī)器人、樂動機(jī)器人等獨(dú)角獸企業(yè)，盈虧僅一線之隔，具備盈利潛力。

業(yè)內(nèi)人士表示, “隨著市場需求進(jìn)一步放量，極智嘉等機(jī)器人公司正逐步邁向業(yè)績兌現(xiàn)階段。這一行業(yè)在未來的發(fā)展空間非常廣闊。”

國產(chǎn)機(jī)器人加速出海

近幾年來，布局海外市場，成為中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)押注未來增量的頭等大事。

國際機(jī)器人聯(lián)合會(IFR)發(fā)布的《2025全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》顯示，中國企業(yè)在人形機(jī)器人領(lǐng)域的市場占比已超過50%，成為全球該領(lǐng)域的主導(dǎo)力量。

報告指出，中國在服務(wù)型機(jī)器人、工業(yè)協(xié)作機(jī)器人等細(xì)分市場的增長速度遠(yuǎn)超全球平均水平，年復(fù)合增長率保持在35%以上。

在前述港股機(jī)器人企業(yè)中，也不乏出海的成功者。

越疆科技按2023年的出貨量計，在全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中排名前二，并在中國所有協(xié)作機(jī)器人公司中排名第一，全球市場份額為13.0%。

臥安機(jī)器人是AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)提供商，按2024年零售額計，臥安機(jī)器人在AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)領(lǐng)域位居全球第一。其瞄準(zhǔn)日本、歐洲和北美這三大海外市場，并貢獻(xiàn)了95%的營收。

根據(jù)Interact Analysis和灼識諮詢的資料，極智嘉更是已連續(xù) 6 年保持全球自主移動機(jī)器人市場份額第一，而且6 年蟬聯(lián)全球最大的倉儲履約AMR方案商，擁有全球最大的客戶基礎(chǔ)。

行業(yè)專業(yè)人士透露，縱觀全球 AMR 市場中的各國頭部玩家，無論是美國知名企業(yè)Locus Robotics, 歐洲的Exotec, 或者國內(nèi)的?？禉C(jī)器人、海柔機(jī)器人等，相較之下，極智嘉都是全球化業(yè)務(wù)布局最廣、體系最成熟、也是全球業(yè)務(wù)規(guī)模最大的公司?？梢哉f，極智嘉是繼大疆和影石360后，中國機(jī)器人在世界舞臺上的又一張名片，更是中國ToB機(jī)器人領(lǐng)域做到全球No.1的 “第一人”。

技術(shù)創(chuàng)新與政策紅利驅(qū)動產(chǎn)業(yè)大爆發(fā)

中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)快速出海，背后是技術(shù)創(chuàng)新與政策支持的雙重驅(qū)動。

經(jīng)過多年積累，中國在機(jī)器人核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)方面取得了長足進(jìn)步，為國際化擴(kuò)張奠定了堅實基礎(chǔ)。

在核心技術(shù)方面，中國企業(yè)已逐步突破“卡脖子”環(huán)節(jié)。據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年中國機(jī)器人領(lǐng)域?qū)＠暾埩空既蚩偭康?2%，連續(xù)三年位居世界第一。

中國機(jī)器人企業(yè)通過核心技術(shù)的自主突破，形成全球領(lǐng)先的技術(shù)代差。以優(yōu)必選為例，其人形機(jī)器人領(lǐng)域的核心競爭力，源于其全球領(lǐng)先的全棧式技術(shù)能力；地平線的競爭優(yōu)勢源于其自"軟硬一體"技術(shù)路徑，依托強(qiáng)大的芯片設(shè)計能力、軟件算法能力和工程實現(xiàn)能力, 地平線實現(xiàn)智駕技術(shù)突破式創(chuàng)新。

極智嘉不僅提供業(yè)內(nèi)最全面廣泛的解決方案，還可一個軟件系統(tǒng)的調(diào)度下，打造一站式全倉自動化解決方案，其自主研發(fā)的大規(guī)模多機(jī)混合調(diào)度技術(shù)，可單倉調(diào)度5000臺設(shè)備，每秒處理萬級指令，是全球極少數(shù)具備該技術(shù)能力的公司。

值得關(guān)注的是，隨著具身智能的興起，正在重塑機(jī)器人行業(yè)邊界，有望催生出全新的產(chǎn)品形態(tài)，成為驅(qū)動下一輪爆發(fā)增長的“超級引擎”！

隨著機(jī)器人市場熱度不斷飆升，該賽道正邁向爆發(fā)式增長的黃金時期。政策層面持續(xù)加碼，為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了有力保障。與此同時，資本市場的投資熱潮也為中國機(jī)器人企業(yè)提供了資金支持。

市場三方數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月，全球機(jī)器人相關(guān)投資事件超過300個，其中中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的投資活躍度占全球的82%以上，融資總規(guī)模超過200億元。從市場規(guī)模來看，機(jī)器人賽道已展現(xiàn)出爆發(fā)式增長潛力，根據(jù)灼識咨詢預(yù)計，按銷售收入計，全球機(jī)器人行業(yè)的市場規(guī)模于2028 年將達(dá)1,314 億美元，2023 年至2028 年的復(fù)合年增長率為16.4%。

政策紅利釋放、資本加速涌入、市場空間廣闊，多重利好因素疊加下，機(jī)器人賽道有望成為港股科技板塊“第二增長曲線”。對于尋求價值新錨點(diǎn)的投資者而言，這片萬億藍(lán)海值得重點(diǎn)關(guān)注。

（來源：財聯(lián)社）