在5月7日國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，中國人民銀行（下稱“央行”）行長潘功勝、金融監(jiān)管總局局長李云澤、中國證監(jiān)會（下稱“證監(jiān)會”）主席吳清分別對“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期”的有關情況進行了介紹，并答記者問。

“這是4月25日政治局會議‘加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)’精神的落地?！睆V發(fā)證券資深宏觀分析師鐘林楠向經(jīng)濟觀察報記者表示，與去年四季度類似，這次央行、金融監(jiān)管總局與證監(jiān)會部署一攬子政策只是一個開端，后續(xù)財政、準財政、消費、供給側(cè)等領域應該還有進一步的政策空間。

“雙降”或僅是開始

在發(fā)布會上，潘功勝宣布了央行的一攬子貨幣政策措施，主要包括降準、降息和下調(diào)住房公積金貸款利率等，其中，降準0.5個百分點，降息0.1個百分點。央行在目前時點推出“雙降”措施，立即成為市場關注的焦點。

“此次央行降準降息并非孤立操作，而是應對復雜局面的系統(tǒng)性政策布局。”知名私募機構時代伯樂在接受記者采訪時表示，在美國加征關稅影響、制造業(yè)PMI回落、房地產(chǎn)市場仍在調(diào)整的背景下，央行選擇采取“總量寬松+定向滴灌”的組合策略，既推動實體融資成本下降，也為市場注入了確定性預期。

招商基金亦回應記者表示，在美元走弱、關稅談判釋放積極信號的背景下，近期人民幣匯率連續(xù)升值，國內(nèi)貨幣政策空間隨之打開。央行此次“雙降”背后，一方面是對國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的相機抉擇、綜合評估，另一方面則是對支持性貨幣政策取向的確認，也意味著前期反復提及的“適時降準降息”迎來實質(zhì)性落地，新一輪結構性貨幣政策發(fā)力也拉開了序幕。

“雖然市場對本次發(fā)布會第一反應的超預期是央行‘雙降’，但我們認為隨著關稅沖擊的顯現(xiàn)，真正能讓經(jīng)濟和市場行穩(wěn)致遠的，仍在于貨幣金融政策和財政政策的協(xié)同?！闭猩袒痤A計，隨著“一攬子金融政策”在今年二季度的持續(xù)落地，三季度增量財政的空間也將隨之打開。

入市資金繼續(xù)拓寬

相對于央行一攬子措施的“宏觀敘事”，金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會發(fā)布的相關舉措則與資本市場的關系更為直接。比如，充分發(fā)揮保險資金作為耐心資本、長期資本的優(yōu)勢，進一步擴大保險資金長期投資試點范圍；全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮好類“平準基金”作用，大力推動中長期資金入市等。

對此，鐘林楠表示，綜合發(fā)布會上“一行一局一會”的表述，與資本市場相關的政策較為集中，主要是對各類入市資金的政策部署，包括類“平準基金”、兩項支持資本市場工具、保險與公募基金這三大領域。

“簡單理解，匯金公司資金與兩項支持資本市場工具都具有一定的逆周期屬性，保險與公募基金更加市場化，具有更強的順周期特征。”鐘林楠表示，這樣的政策組合拳，一方面可利用逆周期資金形成預期錨，兜住風險下限；另一方面則可穩(wěn)定、盤活順周期資金，引入“活水”，整體有助于強化政策效果，提升資本市場彈性。

博時基金首席權益策略分析師陳顯順亦向記者表示，這次發(fā)布會凸顯了多部門協(xié)同發(fā)力穩(wěn)定市場的政策決心，并釋放出以下三大信號：

首先，是政策協(xié)調(diào)性強化，央行、證監(jiān)會與金融監(jiān)管總局聯(lián)合部署，傳遞系統(tǒng)性維穩(wěn)意圖，提振市場信心；其次，是重點風險化解加碼，明確支持房企合理融資，結構性紓困政策亦有望降低系統(tǒng)性風險；最后，是長線資金引入，推動險資、養(yǎng)老金等入市，優(yōu)化分紅回購機制，引導市場從短期博弈轉(zhuǎn)向長期價值投資，夯實估值底部。

期待“慢?！毙星?/strong>

上一次同樣規(guī)格的新聞發(fā)布會發(fā)生在2024年9月24日，同樣是在上午盤前9點開始，同樣是“一行一局一會”一把手出席，同樣是公布了一系列的金融支持政策，因此，市場自然會把這兩次新聞發(fā)布會進行對比。

“相較于去年9月24日以向資本市場注入資金為核心的單點突破式的政策，此次相關舉措呈現(xiàn)出顯著差異——政策覆蓋面從為股市提供增量支持拓展至房地產(chǎn)、消費、科技等實體與資本市場的系統(tǒng)性聯(lián)動?！睍r代伯樂認為，此次發(fā)布會的一系列政策組合拳，不僅是短期穩(wěn)增長的應急響應，更暗含中國經(jīng)濟從規(guī)模擴張向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的內(nèi)在邏輯。