經濟觀察報 記者 田國寶 東方雨虹（002271.SZ）2024年財報顯示，其投資收益高達108.5億元（四舍五入至小數點后一位，下同），與2023年10.9億元相比增長接近10倍；凈利潤高達99.9億元，同比增加1976%。

對于投資收益和凈利潤大幅增加，在3月17日下午召開2024年度業(yè)績網上說明會上，東方雨虹財務總監(jiān)徐瑋稱，投資收益中，有108.3億元主要來自子公司分紅，其中12.7億元以現(xiàn)金結算，剩余部分未通過現(xiàn)金支付。

這也導致合并報表后，東方雨虹的歸屬母公司凈利潤僅有1.1億元，同比下滑95.2%。

一位在上市公司財務部門任職的人士告訴經濟觀察報，上市公司與子公司之間關聯(lián)交易或投資分紅，無法用現(xiàn)金支付的部分，通常會形成應收股利。財報顯示，2024年東方雨虹的應收股利高達65.7億元，而2023年僅為11億元。

東方雨虹從子公司取得分紅記錄為投資收益，而在子公司記錄為利潤分配，因而在合并報表中，這些分紅不屬于新增利潤，只是內部資金流轉，因此被合并抵消。

在上述財務人士看來，這一操作并不違規(guī)，本質是通過子公司的利潤來充實上市公司，但如果其中存在虛構投資收益等行為，用來覆蓋壞賬、財務成本等其他支出，則可能涉嫌違規(guī)。

財報顯示，2024年東方雨虹的子公司整體盈利能力下降，財務負擔加重。比如，上海東方雨虹凈利潤轉虧損，負債率由2023年的69.2%上升至88%；杭州、岳陽等地子公司利潤也出現(xiàn)不同程度的下滑。

截至2024年底，東方雨虹的應收賬款和合同資產合計116.4億元，其中壞賬準備和減值準備高達27.4億元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為68億元，其中經營活動現(xiàn)金流量凈額為-5.4億元，由正轉負，同期，短期借款為46.1億元，合同負債為36.6億元。東方雨虹仍面臨一定的現(xiàn)金流風險。

對此，徐瑋稱，對于符合《企業(yè)會計準則》《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》及公司會計政策的相關規(guī)定需計提壞賬準備的，按規(guī)定計提壞賬準備。同時，持續(xù)加大收款力度，積極談判獲取優(yōu)質抵賬資產，最大化確保應收賬款的回收。

徐瑋稱，東方雨虹在應收賬款管控方面始終堅持風控優(yōu)先，實施“對到期應收賬款實行零容忍”，出臺相應的應收賬款管控策略，強力推行應收款全員全過程管理，充分調動全員收款積極性。成立了專門的風險管控中心評估客戶履約能力，制定履約評價體系對客戶進行分級，針對不同等級的客戶采取不同的收款政策；對合同評審、工程簽證和回款情況等過程進行全程監(jiān)控，隨時跟進所有客戶每個具體項目的應收賬款回款情況，通過處理合同風險、應收賬款控制管理、債權憑證管理、要求提供資產擔保、非訴及訴訟方式的應收賬款催收等多種措施完善應收賬款管理機制，防范應收賬款風險。

2024年，東方雨虹仍然計劃實施大額分紅方案。根據財報，2024年利潤分配按照每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利18.5元，現(xiàn)金分紅總額高達44.2億元。2023年，東方雨虹按每10股派發(fā)6元，總計派發(fā)14.7億元現(xiàn)金。