經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 蔡越坤 美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策擾動(dòng)全球資本市場(chǎng)。

4月7日，亞太主要股指全線下跌。日經(jīng)225指數(shù)下跌7.83%，收于31136.58點(diǎn)；韓國(guó)綜合指數(shù)跌5.57%，收于2328.2點(diǎn)，成分股多數(shù)下跌。香港恒生指數(shù)跌13.22%，失守20000點(diǎn)關(guān)口。恒生科技指數(shù)跌17.16%。

4月7日，截至A股收盤，滬指跌7.34%，深成指跌9.66%，創(chuàng)業(yè)板指跌12.50%。

中央?yún)R金公司A股盤中發(fā)布公告稱，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來(lái)將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

板塊方面，農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖等板塊逆勢(shì)上漲，神農(nóng)種業(yè)（300189.SZ）等漲停，養(yǎng)雞概念股一度沖高，湘佳股份（002982.SZ）漲停；消費(fèi)電子概念股大跌，服務(wù)器、算力、機(jī)器人、光伏、鋰電池、AI（人工智能）應(yīng)用等題材回調(diào)。

4月2日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮簽署兩項(xiàng)關(guān)于所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令，宣布美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。

4月4日，中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)、商務(wù)部、海關(guān)總署接連發(fā)布多項(xiàng)對(duì)美反制措施，并宣布，4月10日12時(shí)01分起，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅。

4月4日，美股三大指數(shù)大幅收跌。標(biāo)普500指數(shù)遭遇重創(chuàng)，暴跌5.97%，收于5074.08點(diǎn)，創(chuàng)下2020年3月以來(lái)最大單日跌幅；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2231.07點(diǎn)，跌幅5.50%，收于38314.86點(diǎn)，為2020年以來(lái)的最大單日跌幅；以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅同樣驚人，下挫5.8%。

4月7日，歐洲主要股指均大幅低開。歐洲斯托克50指數(shù)開盤下跌6.2%，德國(guó)DAX指數(shù)下跌7.1%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)下跌4.1%。

農(nóng)業(yè)板塊逆勢(shì)走高

在市場(chǎng)整體大幅下挫的背景下，農(nóng)業(yè)板塊逆勢(shì)走高。

截至4月7日收盤，敦煌種業(yè)（600354.SH）、萬(wàn)向德農(nóng)（600371.SH）、北大荒（600598.SH）、豐樂(lè)種業(yè)（000713.SZ）漲停，康農(nóng)種業(yè)（837403.BJ）、荃銀高科（300087.SZ）、新農(nóng)開發(fā)（600359.SH）等漲幅靠前。

國(guó)金證券分析，此前美國(guó)政府宣布以芬太尼為由對(duì)所有中國(guó)輸美商品進(jìn)一步加征10%關(guān)稅時(shí)，我國(guó)就對(duì)部分農(nóng)產(chǎn)品加征了10%—15%的關(guān)稅，此次加征34%的關(guān)稅后大量農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅上升至50%以上，我國(guó)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口或出現(xiàn)大幅減少。從進(jìn)口占比數(shù)據(jù)來(lái)看，此次受影響較大的主要系高粱、大豆、棉花等產(chǎn)品，美國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品占我國(guó)消費(fèi)總量的49%、17%、11%，其余產(chǎn)品從美國(guó)進(jìn)口量占我國(guó)消費(fèi)總量相對(duì)較少，關(guān)稅的變化對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、市場(chǎng)格局等方面存在影響。

財(cái)通證券指出，關(guān)稅反制或助推糧價(jià)上行，關(guān)注農(nóng)業(yè)板塊的避險(xiǎn)屬性。

國(guó)盛證券認(rèn)為，關(guān)稅變化與逆全球化趨勢(shì)下，農(nóng)業(yè)板塊面臨直接和間接的影響：第一，關(guān)稅反制對(duì)部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格存在漲價(jià)傳導(dǎo)；第二，逆全球化趨勢(shì)下的自主可控訴求提升；第三，當(dāng)前農(nóng)業(yè)基本面表現(xiàn)穩(wěn)定，不易受外部環(huán)境擾動(dòng)。同時(shí)，在外部環(huán)境不確定性下，內(nèi)需消費(fèi)的擴(kuò)大是對(duì)沖潛在出口下行的重要抓手。

多家上市公司回應(yīng)

4月6日，一批上市公司密集回應(yīng)“對(duì)等關(guān)稅”影響。

富佳股份（603219.SH）表示，美國(guó)4月2日宣布“對(duì)等關(guān)稅”，其中對(duì)越南加征46%的關(guān)稅。公司正在與客戶積極溝通，確認(rèn)相關(guān)情況。目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，新賽道業(yè)務(wù)也在加快推進(jìn)中。

健友股份（603707）表示，第一，美國(guó)關(guān)稅調(diào)整，會(huì)對(duì)全球貿(mào)易平衡產(chǎn)生影響；第二，目前對(duì)等性關(guān)稅，沒(méi)有影響到醫(yī)藥；專家對(duì)文件解讀，不對(duì)健友股份的業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

部分上市公司正積極采取措施，以應(yīng)對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅所帶來(lái)的影響。

道通科技（688208.SH）表示，第一，在目前的對(duì)等關(guān)稅政策下，公司已提前在部分低關(guān)稅（10%）國(guó)家或地區(qū)（如：墨西哥、土耳其、匈牙利、新加坡等）尋找制造場(chǎng)所并開展了相關(guān)人員儲(chǔ)備工作，預(yù)計(jì)可在1個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)低關(guān)稅區(qū)域的制造替代。第二，部分產(chǎn)品線（例如TPMS、充電樁等）可實(shí)現(xiàn)美國(guó)本土制造，公司美國(guó)北卡工廠已于2023年末投產(chǎn)，已在美國(guó)本土建立了完善的供應(yīng)鏈和制造體系。公司在海外有完善的海外人員體系，具備豐富的海外建廠和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，將以最快的速度推動(dòng)上述措施落地。第三，除美國(guó)市場(chǎng)外，公司在歐洲市場(chǎng)以及亞太、中東、南美等廣闊的新興市場(chǎng)均有完善的營(yíng)銷服務(wù)體系建設(shè)與布局，憑借卓越的產(chǎn)品力與前沿的解決方案等優(yōu)勢(shì)，在全球各區(qū)域市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，以多元化的全球市場(chǎng)策略應(yīng)對(duì)單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

華利集團(tuán)（300979.SZ）表示，關(guān)于美國(guó)對(duì)等關(guān)稅的影響有兩點(diǎn)，第一，對(duì)等關(guān)稅政策怎么落地待觀察，目前了解到越南等國(guó)家與美國(guó)在積極溝通、談判，具體的關(guān)稅落地還需等后續(xù)的信息。第二，以往關(guān)稅都是由品牌客戶（進(jìn)口商）承擔(dān)。這次關(guān)稅如果大幅提升，品牌客戶若全部或大部分轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，很可能會(huì)影響部分消費(fèi)者的購(gòu)買意愿。品牌客戶也可能會(huì)跟制造商討論成本問(wèn)題，但是制造商的凈利潤(rùn)空間有限，不同盈利能力的制造商面臨的壓力會(huì)有差異。華利集團(tuán)稱，公司在對(duì)美出口上已經(jīng)有一定的布局和準(zhǔn)備，希望能盡可能減少影響。

瑞可達(dá)（688800.SH）表示，美國(guó)加征關(guān)稅，會(huì)更有利于海外工廠本地化生產(chǎn)和銷售，就近服務(wù)客戶，也更有利于海外業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展。公司會(huì)隨時(shí)關(guān)注國(guó)際貿(mào)易環(huán)境，保證公司海外業(yè)務(wù)的正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。公開信息顯示，瑞可達(dá)在美國(guó)和墨西哥設(shè)立了工廠，2024年，美國(guó)和墨西哥工廠均處于產(chǎn)能逐步上升階段。

關(guān)稅落地后，東吳證券認(rèn)為，可以關(guān)注四個(gè)板塊。第一，內(nèi)循環(huán)板塊。由于外需面臨明顯下行的壓力，內(nèi)需的重要性再度凸顯，預(yù)計(jì)提振消費(fèi)相關(guān)政策仍將陸續(xù)出臺(tái)，4月政治局會(huì)議或?qū)⑹侵匾挠^察窗口，關(guān)注新基建和消費(fèi)等；第二，國(guó)產(chǎn)替代/自主可控鏈條。回顧2018—2019年中美貿(mào)易摩擦?xí)r期，自主可控方向也走出了獨(dú)立行情。本輪中國(guó)核心產(chǎn)業(yè)的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望加速，自主可控方向的半導(dǎo)體設(shè)備與材料、芯片、軍工、高端制造等分支有望走強(qiáng)；第三，避險(xiǎn)資產(chǎn)。全球風(fēng)險(xiǎn)偏好將系統(tǒng)性下修，避險(xiǎn)資產(chǎn)成為資金共識(shí)；A股以公用事業(yè)、銀行為代表的核心紅利資產(chǎn)具備韌性；第四，反關(guān)稅品種。關(guān)注農(nóng)業(yè)、稀土等反關(guān)稅品種。