經(jīng)濟觀察報 記者 鄭淯心 4月15日，廣州遇見小面餐飲股份有限公司（下稱“遇見小面”）向港交所提交上市申請，擬在港股IPO。若成功上市，遇見小面將成為“中式面館第一股”。這也是繼2021年面館投資熱潮后，首家沖刺上市的面館品牌。?

遇見小面稱，本次IPO募集資金將主要用于戰(zhàn)略性并購和有機擴張，以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、優(yōu)化運營并提升供應(yīng)鏈效率。?

遇見小面是一家以重慶小面為主打的川渝風(fēng)味面館，主要產(chǎn)品是豌雜面、酸辣粉等。曾任職過麥當勞、百勝的創(chuàng)始人宋奇，在2014年創(chuàng)業(yè)之初就將標準化運營體系引入該公司，如中央廚房統(tǒng)一配送、精確量化調(diào)料配比等，進行口味本土化適配，幫助小面品類擴張全國。彼時，抓住中式快餐品牌老化、年輕人需求未被滿足等機遇，遇見小面、西少爺?shù)染劢箚纹返钠放蒲杆籴绕稹?

遇見小面開業(yè)3個月就獲得300萬元天使投資。2016年，在僅有10家門店的情況下，遇見小面又獲得九毛九和百?？毓傻?000余萬元投資。百?？毓烧J為，遇見小面符合“大眾化中式快餐”的投資邏輯。?

2021年是中式面館投資最火熱的年份。和府撈面以近8億元E輪融資成為行業(yè)標桿，估值達70億元。馬記永、陳香貴等蘭州牛肉面品牌也獲得融資，其中紅杉中國以10億元估值投資馬記永。此外，張拉拉、五爺拌面等品牌也均獲得億元級投資。頂級投資機構(gòu)紅杉、高瓴、騰訊等，均紛紛布局面館這一賽道。?

2021年，遇見小面再獲碧桂園創(chuàng)投、喜家德等機構(gòu)的兩輪過億元融資。這輪輪融資后，遇見小面的估值達到30億元。遇見小面將獲得的融資投入到了開店和供應(yīng)鏈建設(shè)，并在2023年實現(xiàn)盈利。?

招股書顯示，2022年至2024年，遇見小面收入分別為4.18億元、8.01億元及11.54億元，凈利潤分別為-3597.3萬元、4591.4萬元及6070萬元。?

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2024年總商品交易額計算，遇見小面是國內(nèi)第一大川渝風(fēng)味面館經(jīng)營者及第四大中式面館經(jīng)營者。值得注意的是，在2024年中國前十大中式面館經(jīng)營者中，遇見小面2022年至2024年的總商品交易額年復(fù)合增長率位居首位。?

截至2024年底，遇見小面共運營360家餐廳，包括279家直營店和81家特許經(jīng)營店。根據(jù)招股書，該公司計劃在2025年至2027年期間，每年新增120—200家直營及特許經(jīng)營餐廳。其擴張策略包括，一方面加密廣州、深圳、北京及上海等高線城市的門店布局；另一方面開拓二線及以下城市的下沉市場。?

事實上，受疫情沖擊，2022年全國餐飲收入增速較上年下降24.9%，行業(yè)熱度已快速降溫。餐飲行業(yè)在近些年也持續(xù)陷入低價競爭。招股書顯示，遇見小面的客單價從2022年的36.1元降至2024年的32元。該公司表示，這是主動降價以吸引更多顧客的策略，該策略使得2022—2024年間同店翻座率持續(xù)提升。?

一位餐飲投資人對經(jīng)濟觀察報稱，當前的餐飲投資相比4年前已發(fā)生顯著變化，估值較2021年出現(xiàn)明顯回調(diào)，IPO輪融資的PE倍數(shù)通常在10—15倍之間，超過15倍的情況較為少見。此外，由于消費不振，不少餐飲品牌增長未達預(yù)期。該投資人表示仍關(guān)注餐飲賽道，但投資標準大幅提高，需滿足估值合理、具備分紅能力且持續(xù)增長等條件。

另一位投資了中式面館的投資人預(yù)計，遇見小面上市后的PE估值區(qū)間為15—25倍。按此計算，該公司估值或?qū)⒌陀谝患壥袌鼋o出的30億元估值。